近日，天都锂业（002466.SZ）发布功绩预报，瞻望2025年净利润扭亏为盈，Sociedad Química y Minera de Chile S.A.（以下简称“SQM”）投资收益大幅增长成为紧迫原因之一。
天都锂业是SQM的第二大股东，后者领有大众储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿策动权。
在智利锂资源国有化的布景下，2023年末，SQM开启与Codelco（智利国度铜业公司）的战术合作，并签署《合股协议》，两边通过配置相助公司共同开辟阿塔卡马盐湖的核心锂业务。
而这一战术合作可能会影响天都锂业SQM的投资收益。按照《合股协议》法规，瞻望从2031年开动，SQM不再领有智利阿塔卡马核心锂业务的箝制权，由智利国度铜业公司自2031年起消除报表。
为此，天都锂业以《合股协议》并未赢得其投票为由，聘请了一系列行政及法律技巧，试图拆开上述合作，但历经多轮陈述与审理，迎来终审判决——智利最高法院驳回了天都锂业的上诉请求。
在分析东说念主士看来，这次终审败诉对天都锂业而言，意味着其通过法律蹊径拆开SQM与智利国度铜业公司战术合作的贫窭失败，行为SQM第二大股东的投资收益濒临首要不细则性，同期也将径直磨蹭天都锂业通过SQM股权获取的利润份额和业务影响力。此外，SQM箝制权变更，也会推动大众锂资源供给、锂价订价权向资源国歪斜。
伸开剩余81%净利润扭亏为盈
SQM投资收益大幅增长
1月30日，天都锂业发布2025年度功绩预报，瞻望2025年的净利润为3.69亿元至5.53亿元，扭转2024年蚀本79亿元的局势。
图片起原：天都锂业2025年度功绩预报截图
配资SQM投资收益的大幅增长成为天都锂业扭亏为盈的原因之一。天都锂业在功绩预报中说起，凭证预测数据，SQM 2025年功绩瞻望将同比增长，天都锂业在敷陈期证据的对该公司的投资收益较上年同期大幅增长。
据了解，天都锂业于2018年投资40.66亿好意思元购买了SQM的23.77%股权，成为SQM第二大股东。戒指2025年上半年，天都锂业仍握有SQM共计约22.16%的股权。
SQM是大众紧迫的钾、锂等居品分娩企业，其总部位于智利圣地亚哥，现在于好意思国纽约证券来往所及智利圣地亚哥证券来往所上市，领有大众储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿策动权。
凭证天都锂业年报，2018-2024年分袂证据SQM投资收益5.36亿元、4.03亿元、1.75亿元、7.6亿元、56.41亿元、29.31亿元、-8.85亿元，2025年上半年证据SQM投资收益2.35亿元，累计证据收益97.86亿元。
天都锂业终审败诉
或将影响投资收益及分成
元股证券:yy6699.vip不外，在大众清洁动力转型的布景下，智利等国开动提倡锂资源国有化。2023年末，SQM开启与智利国度铜业公司的战术合作，并于2024年5月签署《合股协议》，拟通过将智利国度铜业公司子公司并入SQM子公司的表情，配置合作伙伴关联，以开辟SQM阿塔卡马盐湖地区及分娩锂、钾过头他居品的行径和后续销售。
而这一战术合作可能会影响天都锂业SQM的投资收益。按照《合股协议》法规，瞻望从2031年开动，SQM不再领有智利阿塔卡马核心锂业务的箝制权，阿塔卡马盐湖的核心锂业务将由智利国度铜业公司对相助公司握有大都股权，并将由智利国度铜业公司自2031年起消除报表。
为此，天都锂业以《合股协议》并未赢得其投票为由，试图拆开上述合作。天都锂业先向智利金融商场委员会（CMF）肯求禁令，要求暂停协议履行，被驳回。随后又向智利法院拿告状讼，请求宣告协议无效，2025年11月，智利法院一审驳回天都锂业全资子公司天都智利诉讼请求，认定董事会有野心正当，天元证券，天元证券配资，香港天元证券公司天都智利又向智利最高法院拿起上诉。
本年1月27日，智利最高法院作出终审判决，保管一审裁决，驳回天都智利上诉请求。凭证智利辩论法律法规，该判决为对本次诉讼的终审判决。
北京寻真讼师事务所讼师王德悦指出，终审败诉意味着天都锂业拆开SQM与智利国度铜业公司合作的法则行政蹊径透澈关闭，《合股协议》胜利。终审败诉后天都锂业基本莫得可能拆开《合股协议》胜利，一方面智利最高法院的判决是该国法则体系的最终裁决，天都锂业已无上诉空间，另一方面《合股协议》的先决条件已竣事且合作已鼓励落地，而天都锂业仅为SQM第二大股东，握股比例未达控股地位，难以通过股东表决等里面处分机制扭转局势，再加上该合作有智利锂资源国有化的政策背书，天都锂业也虚浮借助外部力量干扰的实际基础，后续更可行的弃取是与辩论方协商优化投资酬劳条目，而非试图拆开协议。
天都锂业曾在公告中说起，“瞻望从2031年开动，SQM不再领有其智利阿塔卡马核心锂业务的箝制权，SQM翌日收益变化可能发生变化，可能影响公司在SQM的投资收益及分成，同期公司行为其第二大股东的职权可能不成得到有用保险。”
苏商银行特约参议员付一夫默示，这次终审败诉后，天都锂业行为SQM第二大股东的投资收益濒临首要不细则性，同期也将径直磨蹭天都锂业通过SQM股权获取的利润份额和业务影响力，可能导致永恒投资收益下跌，以致激发家富减值风险。
大众最大锂盐湖将易主
锂资源供给或向资源国歪斜
据了解，智利阿塔卡马盐湖含锂浓度高、储量大、开采条件老到、策动成本低，是大众限制内资质特等优厚的盐湖资源。
凭证SQM 2025年知道的《阿塔卡马盐湖本领敷陈》，戒指2022年12月31日，SQM所领有的部分阿塔卡马盐湖区域享有锂资源量（不包含储量）约1080万吨金属锂当量；锂储量约27万吨金属锂当量，合144万吨碳酸锂当量。
另据伍德麦肯兹2025年第二季度数据，阿塔卡马盐湖瞻望是2025年大众产量最大的盐湖卤水技俩，其年产量瞻望占大众所有锂盐湖技俩2025年总产量的36%，占大众所有锂资源技俩2025年总产量的11.8%。
付一夫指出，跟着SQM箝制权变更，锂价订价权也将逐渐向资源国歪斜，不再单纯由大众供需决定，资源国的成本诉求、政策调控将成为紧迫影响身分，永恒来看锂价核心的撑握力会增强，商场波动的逻辑也将随之改革。
“这次事件给中企国外锂资源布局敲响警钟，将推动中企透澈改革国外锂业务的布局逻辑与合作模式。”付一夫默示，此前部分中企的国外锂业务以径直参股、控股资源技俩为主，这种模式在资源国强化管控的布景下，政策风险突显。后续中企可能会加速退出高股权比例的径直投资，行业形式将向具备大众化风控身手、资源整称身手的龙头靠拢。
2月1日，红星老本局就终审败诉、后续锂资源权略致电天都锂业，戒指发稿，尚未得到复兴。
关于辩论顶住措施，天都锂业曾在公告中默示炒股证券杠杆风险，将赓续寻求匹配的、能互利互惠的战术合作伙伴，以扩大对高质料锂矿资源的布局，尝试开展战术合作；同期，赓续和大众特等的矿业企业合作探索新的锂资源开辟契机，从而拓展高质料的锂矿资源布局。此外，在确保生态安全前提下，还将加速鼓励国内锂资源开辟要领，进一步优化产业链布局。
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